熊市里，保值优先级通常是稳定币现金仓位、比特币现货，再到以太坊等主流资产，山寨币、杠杆合约和高收益理财则应放在风险清单的末端。这里的保值不能简单理解为一定上涨，而是看资产能否降低本金大幅缩水的概率、保持流动性，并在市场回暖时继续参与行情。想在下跌周期里活下来，仓位控制往往比押中某个热点更重要。
稳定币适合承担避风港角色，但它保的是美元计价，不等于绝对安全。USDC由发行方按照1∶1美元兑付，并以现金、短期美国国债及相关现金等价物作为储备；USDT同样宣称与法币1∶1锚定，并披露储备和流通规模。两者的核心风险来自发行方、托管机构、兑付渠道、链上合约以及极端行情下的流动性。持有稳定币时，不宜只看年化收益，平台奖励越高，往往意味着承担了更多信用、锁仓或对手方风险。
比特币仍是熊市中更常被优先考虑的高流动性资产。它的协议设定总量上限为2100万枚，新币发行会按照约每21万个区块减半，稀缺性和长期共识构成了价值支撑。可稀缺并不代表短线抗跌，比特币官方也明确提示，价格受供需影响，市场规模和参与者情绪仍会带来明显波动。更稳妥的做法，是把BTC视为长期风险资产，而不是随时都能保本的数字黄金，采用分批买入、预留现金和不使用杠杆的方式应对深度回撤。
以太坊的配置逻辑与比特币不同。ETH既是网络手续费和应用生态的基础资产，也受到质押发行、交易销毁、链上活跃度以及竞争公链发展的影响。合并ETH发行量明显下降，但总供应并非固定不变，发行与销毁的平衡会随网络使用情况变化。ETH具备较强的长期成长叙事，却不应被直接等同于防守资产。熊市配置时，更适合放在BTC用较小比例参与生态复苏，而不是在价格快速下跌时不断补仓摊平。
真正影响保值结果的，还有资产存放方式和资金纪律。长期持有的BTC、ETH若全部放在单一交易所，会叠加平台经营、冻结提币和黑客攻击等风险；转入自托管钱包则要承担私钥丢失、钓鱼和误操作责任，助记词不能截图、不能上传云端，也不能交给任何所谓客服。资金安排上，可以把生活备用金与交易资金彻底分开，把稳定币当作流动性工具，把BTC作为核心仓位，把ETH和少量高风险资产限制在可承受亏损范围内。熊市最值得保住的不是某个币的面值，而是本金、现金流和下一轮周期的入场资格。
