以太坊在2014年众筹阶段平均发行价格约0.31美元，早期参与的用户前两周可以用1枚比特币兑换2000枚ETH，越往后同等比特币能够换取的ETH数量会逐步变少，主网上线之后才开启二级市场交易，上线初期的盘面价格和众筹发行价并不相同。很多币圈新手容易把众筹预售价格和交易所开盘价格混为一谈，这也是查询以太坊发行价格时最容易出现认知偏差的地方，整个预售周期持续42天，只接受比特币作为支付媒介，参与众筹拿到的ETH不会立刻到账，要等待以太坊主网正式启动之后，才会分发到参与者的链上地址当中。
整个预售从2014年7月下旬开启，一直延续到9月初，前14天是兑换比例最高的窗口期，1BTC可以换取2000枚ETH，之后兑换比例线性下调，活动末期1枚比特币只能兑换1337枚ETH，这种递减设计本质是给早期参与者提供额外折扣，鼓励社区用户尽早参与项目募资。这次众筹总共募集超过31500枚比特币，按照当时行情折算成美元大约1830万，在那个加密市场体量很小的年代，属于规模很大的链上融资案例，也为后续大量项目模仿ICO模式打下现实样本。本次众筹并没有设置硬性募资上限，无论进来多少比特币，项目方都会按照对应比例发放ETH，这在现如今的代币发行案例当中已经比较少见。
很多人会混淆众筹发行价与二级市场开盘价，以太坊主网在2015年7月底正式上线，主网落地之后ETH才真正具备链上转账能力，再过一段时间才登陆外部交易所。交易所盘面的第一笔成交价格和众筹0.31美元的发行价差距明显，上线初期行情波动剧烈，短时间内出现几倍的涨跌，早期参与众筹的投资者，一部分选择在二级市场早期位置卖出获利，也有不少用户长期持有等待生态发展。创世区块产出的ETH总量7200万枚左右，除去众筹对外售卖的部分，还有一部分代币分配给基金会与早期开发贡献者，这部分代币构成以太坊最初全部流通基础，没有传统意义上的挖矿预挖，后续新增代币依靠PoW挖矿产出。
以太坊的发行模式给整个行业带来很深的影响，在以太坊之前链上募资案例并不多，以太坊用比特币换项目原生代币的形式，让普通社区用户也可以参与公链项目早期投资。但也要客观看待历史，即便发行价格低廉，绝大多数早期参与者并没有拿到超高倍数收益，一部分用户因为私钥丢失丢失代币，一部分在行情震荡阶段早早清仓，真正完整穿越多轮牛熊周期的地址占比并不高。同时要分清概念，众筹阶段属于项目预售，并不等同于交易所公开交易，二者所处的市场环境、流动性、风险等级完全不一样，这也是研究老币种历史价格必须理清的细节。
