熊市有上涨的板块，且多集中在基础设施、真实世界资产（RWA）、AI+Crypto、比特币生态四大方向，同时平台币与部分去中心化金融（DeFi）龙头也具备逆势走强的潜力，核心是真实需求、现金流与强叙事支撑。
加密市场熊市的核心特征是流动性收缩、普跌与恐慌主导，但资金并非完全离场，而是向确定性强、有真实落地场景、具备盈利模型的板块集中。2022年超级熊市与2025—2026年调整期的数据均显示，约5%—10%的细分板块能实现正收益，远超大盘表现。这些板块的共性是与投机炒作脱钩，锚定实际商业需求或技术迭代，在市场低迷期反而因稀缺性获得资金抱团。
基础设施板块是熊市“压舱石”，其中以太坊Layer2（L2）表现最为突出。2022年熊市期间，Arbitrum交易量从Q1的500万飙升至Q4的3490万，涨幅达590%；Optimism与Polygon的链上锁定资产（TVL）以ETH计价逆势增长超120%，核心逻辑是以太坊拥堵与高Gas费的痛点长期存在，L2作为扩容刚需，机构与用户资金持续流入。2026年3月市场回调时，Layer2板块24小时仍逆势上涨1.35%，Mantle（MNT）等代币持续走强，验证了基础设施的穿越周期属性。
真实世界资产（RWA）与AI+Crypto是近两年熊市的“黑马”板块。RWA板块聚焦将现实资产（如美债、地产、企业债权）上链，2026年熊市期间，该板块24小时上涨0.12%，龙头项目Sky（SKY）逆势走强，核心驱动是传统金融机构入场，RWA成为连接加密与传统金融的桥梁，具备稳定现金流与低波动特征。AI+Crypto赛道则因算力需求与去中心化AI叙事崛起，2026年一季度，Bittensor（TAO）上涨44%、MemeCore（M）上涨66%，成为熊市资金的“避险性成长标的”，逻辑在于AI行业处于高速扩张期，区块链为其提供去中心化算力与数据确权解决方案，叙事与落地双重驱动。
比特币生态与平台币板块则依托“共识+现金流”逆势抗跌。比特币生态在2025年熊市后期迎来复苏，ORDI六天内暴涨97%、PUPS涨幅达127%，核心是比特币作为“数字黄金”的共识强化，铭文、Runes等创新叙事激活生态，资金向比特币生态聚集。平台币方面，BNB、OKB等头部交易所代币在熊市中因交易手续费销毁、回购机制、生态扩张等支撑，跌幅远小于大盘，部分时段甚至逆势上涨，2022年熊市中BNB相对BTC的超额收益超30%，成为机构配置的“防御性资产”。
值得警惕的是，熊市上涨板块并非无风险，多呈现“小众化、高集中度、低流动性”特征，2026年4月数据显示，逆势上涨代币市值多集中在2000万—8000万美元区间，易受资金操控，且上涨周期短、轮动快，普通投资者需规避无基本面的纯炒作币种，优先选择有真实落地、机构持仓、技术迭代的龙头项目。
