币圈里的空军指预判加密货币价格下跌，通过做空交易押注币价走低来赚取差价收益的交易者群体，与之对应的看涨投资者被称作多军，二者构成加密市场最基础的两类交易阵营。
空军一词源自传统金融市场空头概念，英文bear本意熊，熊向下挥爪的动作被引申为打压资产价格，进入币圈后简化俗称空军，并非单纯看空市场的观点表达，核心在于拥有配套做空操作行为。现货市场的空军主要依靠交易所杠杆借贷功能，流程为先借入对应加密货币，以当前市价卖出换取稳定币，等待币种价格回落之后，再用更少资金买回同等数量币种归还平台，卖出价与回购价之间扣除借贷利息、交易手续费的差额就是实际利润。举个直观案例，以太坊现价2000USDT，交易者借入1枚卖出，待行情跌至1600USDT时买回平仓，不计各类成本可获得400USDT价差收益，这也是散户空军最容易上手的做空方式。
合约市场是大型空军的主要操作阵地，主流交易所永续合约、季度期货都支持高杠杆开空，也是市场大幅波动中空头力量的核心来源。普通散户现货做空无杠杆放大收益，资金效率偏低，机构、职业交易员组成的空军大多选择合约工具，依靠10至100倍杠杆放大下跌行情收益，同时衍生出多种进阶策略。部分资深空军会结合资金费率套利，当市场多头持仓占比过高、资金费率为正时，即便币价横盘震荡，长期持有空单也能持续收取多头支付的费率，对冲持仓等待的时间成本；还有巨鲸级空军会利用大额空单制造市场恐慌，触发大量高杠杆多单爆仓清算，多头被动平仓抛售会进一步压低币价，放大自身空单盈利空间，这种操作在山寨币流动性不足的盘面中更容易实现。
空军的市场作用与潜在风险需要分开看待，合理的空头交易能够修正市场过热泡沫，当币种因短期炒作价格严重脱离基本面时，空军集中开空会挤压投机溢价，让价格回归真实估值，同时做空也是现货持仓大户的避险对冲工具，持有大量加密资产时同步开空单，可以抵消行情回调带来的资产缩水损失。但做空本身具备天然高风险，和做多盈利、亏损双向受限不同，做空的利润上限仅为币价跌至归零，亏损空间却没有边界，一旦行情逆势暴涨，持仓亏损会持续扩大，叠加杠杆后极易触发强制爆仓，账户保证金会被系统全部清算。很多新手交易者容易陷入误区，仅凭短期利空消息盲目跟风做空军，忽略币种基本面、市场资金流向、大盘趋势等核心指标，最终在短期反弹行情中承受大额亏损。
区分普通散户空军与恶意砸盘空头也能帮助交易者看懂盘面情绪，普通空军以趋势交易、波段套利、风险对冲为目的，持仓周期灵活，达到止盈点位便会平仓离场；恶意空头则带有刻意打压币种的目标，会配合负面舆论、大额集中砸单制造持续下跌，常见于项目竞争、币种利好兑现后的集中抛售阶段。日常复盘时可以借助交易所多空持仓比指标判断空军整体力量，多空比值持续低于1代表市场空军占优，盘面承压概率提升；比值持续走高则说明多头情绪浓厚，空头力量薄弱，结合持仓资金规模而非单纯持仓人数，才能准确判断空军是否具备拉动行情的实力，避免被散户小额空单误导行情判断。
